Calcul de la volatilité de l’indice EuroStoxx50, en données hebdomadaires, par un modèle EGarch(1,1). La volatilité « annuelle » est obtenue par multiplication par un facteur de 7,21

On constate que la volatilité a fortement baissé depuis un maximum d’environ 0,035 (ou 25,3% en termes annuels) vers 0,025 (ou 18%) aujourd’hui.

On constate également que même les volatilités atteintes au cours des mois de janvier-février sont faibles par rapport à celles enregistrées en 2002-2003.

 Florin Aftalion

Les trackers obligataires sur les bons du trésor américain ont fortemement chuté hier, à  cause de la plus grande probabilité de hausse des taux de relevement des taux d’interet, de la FED d’ici la fin de l’année. Parmi les responsables de la Fed qui ont pris la parole mardi, le président de la Réserve fédérale de Kansas City Thomas Hoenig a déclaré que dans un contexte de retour à la normale sur les marchés financiers, “notre grand défi sera de garantir que l’inflation revienne sous contrôle et de nous assurer que nous ne répétions pas certaines des expériences que nous avons connues à la fin des années 1970 et au début des années 1980, quand l’inflation est montée bien trop haut.”Ces anticipations ont fait grimpé les taux, le T-Bond 10 ans a progressé à 3.77% hier. Avant même ces propos, les futures sur taux courts estimaient qu’il y avait 90% de chances d’avoir une hausse de taux d’ici la fin de l’année après l’annonce d’une résistance meilleure que prévu des ventes au détail hors automobilies en forte qu’attendu des prix à l’importation ce même mois .L’ensemble des Trackers obligataires sur Nextrack est disponible ici

Même si le CAC 40 est repassé dans le vert depuis quelques jours mes prévisions reste toujours baissière contenu du niveau du pétrole, de l’inflation et surtout de la récente haute des  T-Bonds à 10 ans.

Prévision toujours baissière pour la semaine, les prochains résultats concernant les bancaires et les statistiques américaines devraient peser sur la tendance.

Le palmarès complet

Le marché action s’est globalement bien repris, surtout au niveau des pays émergent avec la Chine et le Brésil au dessus de 15 %. Par contre les pays d’Asie du Sud-Est: Malaisie et Thailande n’ont pas profité de l’envolée chinoise. Au niveau sectoriel la hausse du prix du pétrole et les bons résultats des sociétés pétrolières ont profité aux tracker Energie et Oil and Gas. Par contre le baril a pesé sur le secteur automobile. Au niveau des obligations ce sont les taux courts européens qui ont été mieux orienté par rapport au taux longs et aux taux américains. Enfin les matières premières ce sont légèrement redressés grâce au pétrole et aux produits agricoles après un passage à vide le mois dernier.

Prévision baissière pour la semaine à venir. Les différents chiffres sur l’inflation et le résultats des bancaires françaises devraient rendre le marché très volatile.

Lors de la réunion de Berkshire Hathaway, Warren Buffet pourtant « roi du stock picking » privililégie les trackers : “I would just have it all in a very low-cost index fund from a reputable firm, maybe Vanguard. Unless I bought during a strong bull market, I would feel confident that I would outperform … and I could just go back and get on with my work.” De plus il s’est montré plus confiant sur les valeurs européennes qu’américaines en raison de la faiblesse du dollar : ”We are happy to invest in businesses that earn their money in euros in France or Italy or sterling in the UK, because I don’t have a feeling that those currencies are likely to depreciate against the dollar. Overall I think that the U.S. continues to follow policies that will make the dollar weaken against other major currencies…. I feel no need to hedge purchases of companies that earn profits in other currencies.”

Prévisions toujours baissière surtout compte tenu de l’actualité: résultat mauvais de AIG, forte hausse du pétrole…

Mes prévisions baissières des derniers jours semblent se confirmer vu la chute importante de Wall Street -1.59% pour le Dow-Jones et -1.80%, la tendance baissière devrait continuer avec un retour vers les 4750.